平安证券《公募 REITs 落地，投融资体制改革深化》
针对“怎样看待全球低利率”的问题，央行认为，与更低的实际中性利率和低通胀相适应，部分发达经济体实施了零利率甚至负利率政策，但从政策效果看，低利率政策效果不及预期，作用还有待观察。利率过低还会导致“资源错配”“脱实向虚”等诸多负面影响。今年以来，央行坚持实施正常的货币政策，保持利率水平与我国发展阶段和经济形势动态适配。
《经参头版：以结构性货币政策工具实现精准滴灌》
当前在新冠疫情的蔓延下，中国和越南是全球仅有的两个出口超预期的国家。而正如我们上一篇报告所述，中国和越南又恰好是当前全球仅有的两个存在正的供需缺口（供给的修复快于需求）的国家，因此在其他国家仍处于负的供需缺口的局面下，出口获得了非同寻常的支撑。二季度中国、越南出口同比分别为 0.1%/-6%，位列全球前二。
东吴证券
软件定义汽车背景下，操作系统是汽车生态发展的灵魂。在智能网联汽车产业大变革下，软件定义汽车理念已成为共识。传统汽车采用的分布式 E/E 架构因计算能力不足、通讯带宽不足、不便于软件升级等瓶颈，不能满足现阶段汽车发展的需求，E/E 架构升级已成为智能网联汽车发展的关键。E/E 架构升级包括硬件、软件、通信架构三大升级，（由下至上）芯片+操作系统+中间件+应用算法软件+数据构建核心技术闭环，汽车操作系统是软件定义汽车生态循环发展的灵魂。
狭义操作系统格局稳定，各家均打造个性化广义操作系统。
科技互联网聚焦于定制型 OS，大部分车企聚焦于 ROM 型。车机互联本质上仅为手机投射到座舱中控 APP，并非 OS。
特斯拉打造软硬件一体的闭环模式，其他玩家多为分工合作。特斯拉构建底层芯片-操作系统-核心算法-数据技术一体化闭环模式，操作系统采用类比苹果的 iOS 系统，具有软件模块更精简、系统更流畅、维护更简单等有点。第三方操作系统或将出现类安卓模式，操作系统足够开源，联合芯片巨头协同优化，中间件/库组件/算法软件应用等由 Tier1/2 供应商一同提供。由于行业发展初期，第三方操作系统仍需不断迭代，随着产品的逐渐成熟或将推动传统汽车产业链智能化发展进程。
风险提示：自动驾驶行业发展不及预期，法律法规限制自动驾驶发展
东吴证券
“双循环” 发展格局是综合我国比较优势和世界经济环境变化做出的战略选择。以国内大循环为主体，并不意味着国际市场不重要，而是我们要更好的挖掘内需潜力，提升内循环的质量和效率，通过自主可控提高国内产业的竞争优势，从而引领国际市场，在更高层次上扩大对外开放。我们认为“双循环新发展格局”将是贯穿我国未来5-10 年发展的战略纲领，也将成为“十四五”规划的指导方针。双循环格局以国内大循环为主体，也将为一些行业和资本市场带来投资机遇。
平安证券
MLF 利率是中期市场利率运行的中枢，收益率曲线围绕中枢波动，缺乏大幅上行基础：中期借贷便利（MLF）利率作为中期政策利率，是中期市场利率运行的中枢。国债收益率曲线虽然会受其他因素影响而波动，但大体上也是围绕政策利率。当前 10 年国债收益率与 MLF 利率的利差已经处于 2019年 8月施行 LPR 改革以来的高点。在当前政策利率未出现上行的情况下，国债收益率曲线缺乏大幅上行的基础。此外，MLF 可以作为银行负债的平均中期成本，同业存单价格作为银行的负债来源，当前价格已经接近 MLF 利率，或存在一定交易机会。
LPR改革同样也实现了存款利率的市场化：央行肯定了 LPR 对存款利率市场化的推动作用，具体传导路径为：MLF 利率→LPR→贷款利率→存款利率。银行迫于资产端收益下行的压力，存在主动下调负债端成本来减轻净息差收窄的压力，同时也缓解了银行间高吸揽储的乱象。银行结构性存款平均预期收益已经从 5月的 4.72%下行至目前的 3.89%，下行幅度十分明显。
风险提示：1) 央行进一步收紧货币政策，资金价格进一步上行；2）存单发行量上升，价格上行；3）国债收益率曲线大幅偏离政策利率。
平安证券