Tuesday, October 26, 2021

研报里经常提到的“中枢”是什么


简单来说,中枢就是时间序列数据里的均值范围,就是均值加减一个值的区间,这个范围或者区间的大小取决于分析师或者使用者本身,或者取决于市场共识。中枢一般用在预测类文章之中,如果是历史数据,直接用均值岂不更方便?因为未来是预测的、是模糊的,所以要用一个范围去表达,而金融崇尚高大上词汇,故谓之中枢。

从估值分析角度去使用,一般是指均值被覆盖的范围;
从(股票)交易角度去使用,一般是指成交量集中的区域。

比如你可以说创业板的估值中枢是 30x PE。

一般而言估值中枢等会比较模糊,而固收类产品的中枢会比较明确,比如利率中枢其实就是指 benchmark,即十年期国债收益率。

分析师已经将中枢这个模糊的概念广泛运用各种金融领域,比如营收中枢这种莫名其妙的既非交易又非估值且不属会计的所谓“术语”。此时你可以简单将其理解为“大概率会发生的范围”,或者从统计学角度去理解,这个所谓中枢所指的区间,是作者有信息可以覆盖总体均值的区间。

参考文章:

1. https://www.zhihu.com/question/304822412/answer/615710320

2. https://www.reuters.com/article/column-pangu-china-stock-market-0605-idCNKBS18W15U

3. https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NjM5MjIwOQ==&mid=2651904666&idx=6&sn=cc15b81e4aab74a5d2ac6e133ba0bc18&chksm=848588e4b3f201f21e334af14c58015e5be5a74f9aa61ad15c5f0f3faefd71c6efc02af54595&scene=0&xtrack=1

4. https://app.cibresearch.com/shareUrl?name=000000006b8df23e016bb003606b5f4f

5. https://wizardforcel.gitbooks.io/luosidingxueyuan/content/546.html